Когда нефть дешевеет, экономика тормозит, а импорт растёт — логично ожидать ослабления национальной валюты. Но рубль, кажется, живёт своей жизнью. Он не только не упал, но и уверенно укрепился. Это временное чудо или новая норма?
Укрепление рубля во втором квартале 2025 года стало неожиданностью даже для тех, кто давно наблюдает за валютными колебаниями, пишет «Известия». Несмотря на падение нефтяных цен и отсутствие экономических поводов для оптимизма, курс доллара на межбанке откатился к 78,5 рубля, а юаня — к 10,94 на Мосбирже. Вплотную к уровням 2022 года, а местами — даже выше.
Что же толкает рубль вверх, когда всё указывает на обратное? Во-первых, ключевую роль играет политика. Обязательная продажа валютной выручки экспортёрами и высокая ключевая ставка сделали своё дело. Рынок словно изолирован от глобальных шоков, а курс рубля будто не замечает ни ближневосточной нестабильности, ни обострения санкционного давления.
Но надолго ли хватит этого запаса прочности?
Юлия Хандошко, CEO Mind Money, считает, что серьёзных изменений до конца квартала не предвидится — курс, по её мнению, стабилизирован политическими механизмами, а не рыночными. И даже если экспортеры или ФНБ захотят более слабый рубль, социальные риски заставят власти держать курс в текущем диапазоне.
Однако экономисты настроены менее оптимистично. Павел Бирюков из Газпромбанка указывает на растущий импорт и падение цен на нефть. Всё это приведёт к снижению валютной выручки и усилит давление на рубль. Прогноз на конец III квартала — 91–93 рубля за доллар, к декабрю — до 99.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский добавляет, что лето традиционно сопровождается ростом спроса на валюту из-за отпусков, а снижение ставки ЦБ лишь усилит отток капитала. Он ожидает курс в диапазоне 78–80 летом и до 105 рублей к концу года.
Финансовый аналитик Александр Потавин также предостерегает: текущая крепость рубля — лишь временный эффект. Если ключевая ставка будет снижена быстро, спрос на рубли упадёт, а вместе с ним — и курс. Он прогнозирует, что до осени доллар останется в пределах 77–86 рублей, а затем может подскочить до 93–95. Что касается юаня, его рост против рубля ожидается ближе к IV кварталу, с текущих 11–11,9 до 12,5 рубля.
Таким образом, рубль сейчас силён не благодаря, а вопреки. Но по мере того как временные факторы утратят силу, курс может быстро отыграть назад. Будет ли это «мягкая посадка» или новый валютный шторм — покажет уже осень.
