Китайская экономика буксует: несмотря на попытки правительства стимулировать спрос, граждане предпочитают откладывать деньги, а не тратить. Это тревожный сигнал, ведь потребление — ключевой драйвер роста, и его спад может запустить опасный цикл дефляции, из которого выбраться крайне сложно.
Почему китайцы перестали тратить?
Проблема в том, что доходы населения либо не растут, либо воспринимаются как нестабильные. Долговой кризис на рынке недвижимости, высокая безработица среди молодёжи и сжатие экономики заставляют людей экономить. Даже во времена бурного роста Китая потребление не было доминирующим фактором экономики — его доля в ВВП составляла всего 50-55%, тогда как в США и Великобритании этот показатель превышает 80%.
Культурные привычки также играют свою роль: китайцы традиционно склонны к сбережениям. В 2024 году они откладывали 32% своего располагаемого дохода — в несколько раз больше, чем в развитых странах. Это особенно заметно на фоне неуверенности в будущем: китайцы боятся тратить деньги, опасаясь новых экономических потрясений.
Спасёт ли субсидирование спрос?
Власти пытаются бороться с падением потребления, внедряя масштабные меры поддержки: субсидии на детские сады, повышение зарплат и выплат по больничным. Одновременно запущена программа скидок на 41 миллиард долларов на самые разные товары — от бытовой техники до электромобилей. Однако есть сомнения, что эти меры смогут переломить ситуацию.
Во-первых, одноразовые скидки и выплаты не устраняют корневую проблему — низкий уровень доходов и нехватку социальных гарантий, особенно среди рабочих-мигрантов, которых в Китае около 25% трудоспособного населения. Во-вторых, даже если люди получат больше денег, нет гарантии, что они их потратят: в условиях неопределённости они, скорее, положат их в банк.
Почему потребление так важно для Китая?
До сих пор основой экономического роста Китая были экспорт и государственные инвестиции в инфраструктуру. Однако из-за геополитической напряжённости многие страны начали диверсифицировать цепочки поставок, уменьшая зависимость от китайского производства. Это вынуждает Пекин искать новый источник роста, и ставка делается на внутренний рынок.
Лидер Китая Си Цзиньпин уже заявил, что «внутренний спрос должен стать главным двигателем роста». Однако для этого китайцы должны начать тратить, а не копить.
Но готов ли Китай к экономике потребления?
Некоторые аналитики сомневаются, что власти действительно хотят трансформировать модель роста. Потребительская экономика требует перераспределения ресурсов в пользу домохозяйств, что ослабит контроль государства над финансами. А ведь именно накопленные сбережения населения позволяют государственным банкам инвестировать в ключевые отрасли, включая искусственный интеллект и передовые технологии, которые являются стратегически важными для Китая.
Таким образом, Китай оказался перед дилеммой: стимулировать потребление и ослабить контроль над экономикой или сохранить государственное влияние, но рисковать длительным экономическим спадом. Выбор, который сделает Пекин в ближайшие годы, определит судьбу второй крупнейшей экономики мира.
